• Estimación de Tasas de Descuento Real Estate

    Cálculo por Sub-industria 2T/2019

Artículo:

Estimación de Tasas de Descuento Real Estate No 3

26 agosto 2019

Emilio Venegas Valenzuela , Socio Finanzas Corporativas & Transacciones |
Marcelo Santander , Analista - Finanzas Corporativas & Transacciones |
Emanuel Montero , Gerente - Finanzas Corporativas & Transacciones |

¿Todos en el mercado inmobiliario entendemos lo mismo por ciertos conceptos? Se nos pregunta mucho, ¿Cap Rate o WACC? ¿Activo Real o Activo Financiero? ¿Puedo comparar las tasas de descuento a distintas fechas, monedas y plazos? ¿Es un concepto de industria, o específico a una empresa? ¿La misma tasa para cada sub-mercado? Todas estas interrogantes buscaremos responder en los reportes trimestrales de Estimación de Tasas de Descuento Inmobiliarias, los cuales junto a nuestra publicación de Renta Residencial, posicionan al equipo de BDO como líderes en la industria inmobiliaria en la región.

Durante el segundo trimestre 2019, la tasa de descuento para la sub-industria de desarrollo se posiciona con el valor más alto en relación al resto, dado por el mayor riesgo operacional de su negocio. Adicionalmente la sub-industria residencial se posiciona con el valor más bajo principal- mente dada la necesidad intrínseca de la población por un lugar donde vivir, cuantificándose en un bajo riesgo operacional. Impacto significativo también tuvo en la tasa WACC la disminución de la tasa libre de riesgo de este trimestre.

Los rangos de tasas WACC para el segundo trimestre de 2019 fueron elaborados a partir de los valores provenientes de estimaciones de betas (5 años mensuales), tasas libre de riesgo, premio por riesgo mercado, estructuras de endeudamiento industriales y spreads de crédito por sub-industria. A pesar de los rangos generalizados determinados, se recomienda estimar una tasa de descuento específica para cada empresa o proyecto con el fin de abordar cada situación en particular.

 

En este reporte encontrarás:

  • Factores Clave

  • Principales Resultados

  • Rangos de Tasas WACC

  • Comportamiento Histórico

  • Comportamiento de la Tasa Libre de Riesgo

  • Entre otros